3月29日，由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中國(guó)誠(chéng)信信用管理有限公司主辦的論壇發(fā)布主題為“財(cái)政困局下經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整路徑的再定位”報(bào)告。
報(bào)告稱(chēng)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整、新型城鎮(zhèn)化推進(jìn)中的民生支出等問(wèn)題將會(huì)成為在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新特征，這將導(dǎo)致收支矛盾和央地矛盾合成的財(cái)政困局進(jìn)一步加深，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)加大。
報(bào)告指出，收支矛盾急劇增加必然導(dǎo)致地方債務(wù)問(wèn)題未來(lái)進(jìn)一步凸顯。伴隨著支出任務(wù)增大，地方政府面臨的收入環(huán)境是稅收整體增速下行和營(yíng)改增之后稅源的進(jìn)一步降低；為了彌補(bǔ)這些收入不足的問(wèn)題，地方政府主要依靠賣(mài)地收入。但隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的局部降溫，賣(mài)地收入難以持續(xù)高增長(zhǎng)。這必然導(dǎo)致地方政府融資能力的大幅下滑。同時(shí)，賣(mài)地收入分化將會(huì)更為嚴(yán)重；一線城市和東部城市還可以維持，二三線城市和西部城市將會(huì)面臨著嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。這使得經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的地方債務(wù)尚可維持原有水平，但不發(fā)達(dá)地區(qū)問(wèn)題將會(huì)進(jìn)一步加劇，甚至可能成為局部金融風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。
報(bào)告稱(chēng)，目前一種趨勢(shì)是利用政府發(fā)債來(lái)解決債務(wù)問(wèn)題。我國(guó)債務(wù)市場(chǎng)透明度較低，第三方監(jiān)督不嚴(yán)，購(gòu)買(mǎi)者實(shí)際上還是商業(yè)銀行。這導(dǎo)致這部分資產(chǎn)實(shí)際監(jiān)督力度還不如銀行貸款。當(dāng)前商業(yè)銀行對(duì)銀行貸款負(fù)有較大責(zé)任，而對(duì)購(gòu)買(mǎi)的債券相對(duì)責(zé)任較輕，實(shí)際上使得對(duì)購(gòu)買(mǎi)地方債券的監(jiān)督比貸款還要弱，更易引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國(guó)當(dāng)前的金融環(huán)境下，需要適度放松地方政府融資平臺(tái)貸款，以發(fā)展解決問(wèn)題，以增量化解存量。
