現(xiàn)階段，地方政府融資進入全新時期，由于新《預算法》、《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》（國發(fā)[2014]43號）、《關于實行<全面加強企業(yè)債券風險防范的若干意見>的函》、《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別方法》（財預[2014]351號）、《關于對地方政府債務實行限額管理的實施意見》等法規(guī)政策的頒布，地方政府融資面臨全面清理、整頓、規(guī)范的局面，而當時在國家“四萬億”貨幣刺激政策下蓬勃發(fā)展，為我國成功規(guī)避全球金融危機而立下汗馬功勞的政府融資平臺毋需轉型，本文從平臺公司轉型背景、轉型機遇以及現(xiàn)有平臺公司轉型案例等角度淺談平臺公司轉型方向與路徑，供讀者參考。
1地方政府融資平臺公司轉型背景
根據(jù)《國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》（國發(fā)〔2010〕19號）對地方政府投融資平臺明確定義為由地方政府及其部門和機構等通過財政撥款或注入土地、股權等資產設立，承擔政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經濟實體。地方政府融資平臺舉債主要表現(xiàn)為：（1）融資平臺公司因承擔公益性項目建設舉借、主要依靠財政性資金償還的債務；（2）融資平臺公司因承擔公益性項目建設舉借、項目本身有穩(wěn)定經營性收入并主要依靠自身收益償還的債務；（3）融資平臺公司因承擔非公益性項目建設舉借的債務。
隨后財政部、國家發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會四部委聯(lián)合下發(fā)了《關于貫徹<國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知>相關事項的通知》（財預[2010]412號），文件中進一步明確了融資平臺公司是“由地方政府及其部門和機構、所屬事業(yè)單位等通過財政撥款或注入土地、股權等資產設立，具有政府公益性項目投融資功能，并擁有獨立企業(yè)法人資格的經濟實體，包括各類綜合性投資公司，如建設投資公司、建設開發(fā)公司、投資開發(fā)公司、投資控股公司、投資發(fā)展公司、投資集團公司、國有資產運營公司、國有資本經營管理中心等，以及行業(yè)性投資公司，如交通投資公司等?！?/span>
地方政府融資平臺通過舉債融資，為地方經濟和社會發(fā)展籌集資金，在加強基礎設施建設以及應對國際金融危機沖擊中發(fā)揮了積極作用。
因此，地方政府融資平臺是中國經濟發(fā)展特定階段的產物，我國地方政府融資平臺的基本功能是以政府信用為支撐，以實施政府政策為目標，直接或間接地有償籌集資金，將資金投向地方急需發(fā)展的領域、行業(yè)和項目等。
近兩年隨著政府融資政策全面收緊，政府投融資平臺以政府信用為擔保的融資行為受到全面制約，這也意味著，地方政府投融資平臺在政策法規(guī)層面失去了一個最重要的信用背書，融資能力大大減弱。平臺公司轉型面臨兩大壓力：承擔政府隱型債務壓力、政策限制的融資壓力，但同時平臺公司擁有三大獨特優(yōu)勢：地方融資平臺積累的地方建設經驗和關系網絡，包括進行非營利性質的基礎建設領域的投資經驗，與當?shù)卣?、銀行長期的合作關系，以及擁有大量存量資產。
2地方政府融資平臺公司轉型路徑
目前平臺企業(yè)主要承擔四大職能：一是基礎設施建設職能（建筑施工類平臺），二是融資職能（公益類、土地等重資產平臺），三是國有資產管理職能（金控或控股管理類平臺），四是投資職能（政府產業(yè)投資類平臺），從以上梳理四項職能來看，主要面臨轉型需求的是基建類、融資職能類平臺，轉型路徑即可以參考向國有資產管理職能、投資職能類平臺轉型，也可實體產業(yè)轉型。
按照國務院42號文的規(guī)定，平臺公司轉型的要求為：1、實現(xiàn)市場化運作；2、承擔的地方政府債務已納入政府財政預算、得到妥善處置；3、明確公告今后不再承擔地方政府舉債融資職能。平臺公司轉型首先需要厘清政府存量債務，通過政府發(fā)債置換、預算資金還款或者自身資產處置等方式結清存量債務，后續(xù)平臺公司進行具體轉型發(fā)展。
通過PPP業(yè)務轉向公益事業(yè)投資與運營實體
PPP模式鼓勵政府通過與社會資本合作，由社會資本承擔起城市基礎設施與公共服務項目的融資、建設與運營。在平臺通過對存量債務清理后，轉型為非監(jiān)管名單的實體企業(yè)，從事市政道路、軌道交通、河道治理、污水垃圾處理、供水、供熱、保障房建設、醫(yī)療、文化旅游等基礎設施和公用事業(yè)領域項目的建設和運營，此類公用事業(yè)一部分通過使用者付費與可行性缺口補助的綜合付費方式，一部分通過特許經營權方式采取社會收費，一定程度上給予平臺公司自身造血功能，平臺公司完全可以發(fā)揮原有基建品牌的社會效應以及當?shù)仄放朴绊懥Γㄟ^高質量專業(yè)工程取得自身傳統(tǒng)業(yè)務的轉型提升，另一方面，可引入專業(yè)服務管理機構對專業(yè)領域服務提供專業(yè)精細化服務，特別是與民生密切相關的環(huán)保、醫(yī)療、文旅類項目，通過在本地區(qū)有資源唯一性和一定壁壘的產業(yè)，全面提高當?shù)鼐用裆钯|量和品質。
通過兼并重組成為控股平臺管理企業(yè)
對于當?shù)卣爡^(qū)內平臺企業(yè)較多的情況，可以由政府牽頭組織由大平臺并小平臺，強平臺并弱平臺的方式，將業(yè)務相同或者互補的平臺公司合并，組建新的綜合性城投集團，該城投集團成為綜合性控股平臺，對下屬各合并平臺整合資源最大化效應，互不短板，做大做強。有助于發(fā)揮規(guī)模效應，降低成本。尤其是對于供水、供熱這些固定成本高的公益性行業(yè)，把具有相同業(yè)務的企業(yè)合并，能降低總的供應成本，從而減耗增效；有助于主管部門的管理，對口監(jiān)管能提高監(jiān)管效率。在平臺間整合的同時可以考慮引入社會資本方進行國企混改，但需要注意的是平臺企業(yè)間的股權并購涉及到國有股權劃撥等國有資產處置，應按照《企業(yè)國有資產交易監(jiān)督管理辦法》，履行國有資產評估、轉讓、信息披露的相關合規(guī)要求。
通過股權投資轉為政府產業(yè)孵化投資平臺
目前，政府產業(yè)轉型與發(fā)展成為地方政府改變傳統(tǒng)基建發(fā)展道路，幫助地方經濟產業(yè)引導升級的主要方向，部分東部沿海省份地方政府已經將部分平臺公司轉型為扶持創(chuàng)業(yè)、產業(yè)引導、投資管理企業(yè)，如某平臺公司通過政府注資完成存量債務清理，轉為市級綜合性國有金融投資平臺，與地方政府、銀行、企業(yè)共同成立地方產業(yè)投資基金，一部分重點孵化區(qū)域內新三板（擬）掛牌公司、高校產學研一體化項目建設；另一方面，采用泛市值管理方式，投資區(qū)域內上市公司并購基金，重點投向集成電路、生命健康、環(huán)保能源等國家重點發(fā)展領域，通過股權投資扶持方式來優(yōu)化產業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新，由融資平臺轉為政府投資平臺，充分發(fā)揮政府資金的引導和放大效應，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，促進投資機構和社會資本進入地區(qū)產業(yè)投資領域，推動地區(qū)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和產業(yè)升級，幫助小微企業(yè)快速成長。
以上，通過平臺公司轉型背景與路徑分析，綜合考慮我國目前經濟發(fā)展特點，建設性提出平臺公司轉型方向，未來曾承擔融資職能的平臺公司更多地要轉為地方經濟運營與發(fā)展，產業(yè)孵化的助推器。
