《中國企業(yè)報》記者了解到，近期不僅公開的城投債市場十分火爆，不少銀行以及信托公司也紛紛突擊為平臺放款。
今年10月，國務院頒布《關于加強地方政府性債務管理的意見》（以下簡稱“43號文”），明確提出要剝離融資平臺的政府融資職能，并要求在2015年1月5日前，地方各級財政部門匯總本地區(qū)清理甄別結果，并將上報的存量債務分類納入預算管理，而這意味著在此之后，新增部分城投債品種不再由政府背書。
大限將至，面對“稀缺”的存量城投債，銀行紛紛發(fā)力，爭相趕上末班車。
銀行突擊放款“平臺貸”
近期，銀行對地方融資平臺的貸款熱情突然大增。記者了解到，近期不少股份制銀行都對平臺公司進行了突擊放貸。甚至有銀行從總行層面專門為平臺貸款開設了所謂“綠色通道”，加速審批速度。
“之前城投公司找我們，我們都不怎么接洽，最近，也是趕上大限日期，只要拿到批文的項目，審核能過的，我們都放?！币患夜煞葜沏y行對公業(yè)務員張君凱表示。
“銀行此前總體對于平臺貸款都是收緊的，近期包括我們銀行在內(nèi)的多家股份制銀行對于平臺的放款幾乎超過今年上半年的總量?！币患夜煞葜沏y行分行行長助理劉曉波表示，同業(yè)間說得最多的是放款平臺貸。
而《中國企業(yè)報》記者聯(lián)系多個股份制銀行內(nèi)部人士，均證實11月對城投債貸款的放量操作。
對于銀行對平臺貸如此熱衷的原因，劉曉波告訴記者，平臺項目一向被銀行認為是風險小收益高的優(yōu)質項目，特別是在經(jīng)濟下行期，好項目不好找，平臺項目相對較好，只要是按正常程序做，趁政府兜底的時候多放貸，貸款在短期內(nèi)能增加收益。
而業(yè)內(nèi)人士指出，“43號文”明確提出要剝離融資平臺的政府融資職能，對于納入政府預算體系的存量地方政府債務可用地方政府債券進行置換。
據(jù)了解，“43號文”明確規(guī)定，截至2014年底的存量債務余額應在2015年1月5日前上報；將存量債務分類納入預算管理；統(tǒng)籌財政資金優(yōu)先償還到期債務；2016年起只能通過省級政府發(fā)行地方政府債券方式舉借政府債務。
在市場看來，地方政府債成本要比城投債低，將有利于降低地方政府融資成本，緩解債務風險。以地方政府發(fā)債置換存量城投債，既意味著城投債隱含的地方政府信用背書顯性化，也突出了存量城投債的稀缺性。
業(yè)內(nèi)人士認為，正是這種稀缺性，銀行和信托等金融機構都希望爭搶趕上末班車，刺激地方融資平臺上演一把最后的瘋狂?！白罱刨J正是銀行為明年搶一塊增量，且列入政府的財政預算，有明確支持，未來平臺貸認定標準一出，部分項目就不再是政府背書的品種，銀行出于風險考量，這塊的業(yè)務也會銳減?！币晃蝗虃袖N人員周玲對《中國企業(yè)報》記者表示。
“銀行不良貸款正在急速裸露，加之銀行內(nèi)部對不良貸款責任追究力度加大，以至于銀行貸款項目少，發(fā)放貸款難。但‘43號文’的出現(xiàn)，刺激了銀行?！眲圆ū硎?。
風險敞口正在加大
地方融資平臺上演“最后的瘋狂”同期，相應風險也逐步顯現(xiàn)。
記者了解到，就在11月20日，銀行間交易市場前臺交易系統(tǒng)延時至17時結束，而根據(jù)慣例，該市場交易應該于16時30分關閉。這與2013年6月20日極度相似。有傳言稱，這是因為個別股份制銀行還不上拆借款。
“其根本原因很可能是短拆長貸常用導致的，可能直接將拆入資金通過信托受益權買入返售同業(yè)業(yè)務運用出去，流入到房地產(chǎn)和地方融資平臺或用于歸還到期地方平臺債務?！眲圆ū硎?。
業(yè)內(nèi)人士指出，這種乘機盲目擴大地方融資平臺的情況是一個危險的信號，很有可能放大地方債務風險，給未來釀造金融風險隱患，或給地方政府財政帶來大包袱。
“從償債表面上來講，大部分城投債的募投項目為政府的BT項目，并沒有市場化的收入來源，單從項目的財務模型上來分析是無法償還債務的?！笔讋?chuàng)財富投資銀行部總經(jīng)理助理彭程璘在接受《中國企業(yè)報》記者采訪時表示，從本質上來說，它的還債主體是地方政府，地方政府如果不能還債，出現(xiàn)違約事件，會對金融市場造成極大影響，也會極大損害政府誠信。在損益權衡下，政府不得不剛性兌付。
降息或使平臺
融資渠道再收緊
而一個不容忽視的問題是，在此前“四萬億”投資強烈刺激下，此前瘋狂發(fā)債的地方平臺將再迎兌付潮。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年全年將有5621.83億元城投債到期，上半年是還債高峰期，將有3160.55億元到期。其中3月、4月和5月將達到“洪峰”，到期債務分別是776.3億元、841億元和636.1億元，占全年到期債務量的4成。
而未來城投債將面臨分化：認定為政府性債務的城投債將納入預算，屬于政府信用，這一部分債務的風險溢價下降。未納入政府性債務的城投債可能面臨市場化方式償付，政府隱性擔保效力減弱。
“出于風險和不確定性的考慮，未來銀行對城投債的放款將持保守的態(tài)度?！眲圆ū硎?。
11月21日晚，央行突然宣布降息。湖南一位政府官員告訴《中國企業(yè)報》記者，各地方政府身上背負的巨額債務，在降息后舊債成本略有降低。
不過，另有人士認為，降息亦會促使銀行對平臺貸的態(tài)度發(fā)生改變。
“銀行在平臺貸上的利差會進一步縮小，銀行收緊平臺貸是毋庸置疑的?！眲圆ū硎?。
而一位城投人員也表示，銀行放款是有突擊性的，這輪熱情過后，加上降息，銀行融資渠道若收緊，也不會覺得意外。
